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文章来源：新华财经
新华财经北京8月19日电（吴郑思） 在美欧日长期国债收益率集体走高的冲击下，周二（8月18日）国际黄金市场迎来大幅回调，期现货金价单日下挫近2%，每盎司4400美元关口成为了短期金价的重要阻力。
受海外市场拖累，国内金银期价8月19日日盘开盘后双双跳水，截至收盘时，沪金收跌1.26%，沪银则大跌超4%。当日金银主力合约分别净流出资金超19亿元和18亿元。
分析认为，在经历了前两周的大幅反弹回升之后，全球主权债券抛售浪潮蔓延、中东局势不确定性持续，加剧了黄金市场的获利了结压力。虽然由债市引发的调整尚不足以终结中长期黄金的上涨趋势，但在市场聚焦于从美联储7月议息会议纪要中寻觅政策信号的背景下，金价短期波动调整风险也在加大。
受财政赤字大幅增加、通胀高于美联储目标等因素驱动，投资者持续抛售长期美债，从而令长期美债收益率大幅飙升。美国财政部最新数据显示，6月外国持有的美债总额降至约9.3万亿美元，环比减少721亿美元，日本、中国、英国三大债主罕见集体减持，其中日本单月减持264亿美元，持仓降至1.12万亿美元。与此同时，多国长债收益率也出现同步飙升。德国10年期国债收益率刷新2011年以来最高位，法国10年期国债收益率创下2008年以来新高，英国30年期收益率创下1998年以来新高，而日本10年期国债收益率也在近期刷新了1996年以来新高。
“本轮金价回调的核心驱动来自全球债券市场的剧烈调整。”中州期货高级分析师王盛浩认为，作为不产生利息的资产，无风险债券实际收益率的快速上行直接抬升了持有黄金的机会成本，成为压制金价的最核心力量。
尽管在分析人士看来，美国政府不断扩大的财政赤字、国债发行规模扩大、大型科技企业发债等是本轮收益率飙升的重要推动因素，但中东局势推高油价导致的通胀升温担忧仍是其中最不可忽略的因素。
“能源价格的反弹重新点燃了通胀担忧，使得债券市场对‘高利率维持更久’的定价再度强化，进而对黄金形成持续压制。”王盛浩补充称，中东地缘局势在本轮行情中呈现出特殊的传导路径——与以往地缘风险直接推升黄金避险需求不同，本轮油价上涨更多通过通胀预期传导至利率端，反而成为压制黄金的间接因素。
除债券市场带来的冲击以外，金价在经历了此前两周、累计超400美元的涨幅之后，也存在短线获利了结的需要。
“黄金此前累计反弹幅度接近500美元，积累了较多获利盘，出现阶段性回落本就属于正常调整。”王盛浩表示。
北京黄金经济发展研究中心研究团队提到，全球最大黄金ETF的持仓量在18日流出5.42吨，为本月以来第三天净流出，而且是本月减持幅度最大的一天，与上周持续增仓相比形成较大反差。加上日内公布的美国经济数据未能给市场明确指引，且中东局势依然僵持，投资者的获利回吐操作左右了金价短期波动。
不过，在业内看来，本次金价的回调仍属于正常的调整，尚不足以动摇黄金中长期的上行逻辑。
“本次金价回落更偏向债市主导的阶段性调整，而非上涨趋势的终结。”王盛浩进一步表示，且从中期维度看，支撑黄金上涨的核心逻辑并未被破坏：一方面，全球主要经济体的财政压力与债务高企问题仍未消解，长期利率飙升本身就反映了市场对债务可持续性与长期通胀的担忧，这类担忧最终都会强化黄金作为对冲资产的配置价值；另一方面，若中东局势长期僵持，能源供应冲击与全球供应链扰动将持续拖累经济增长，进而制约实际利率的上行空间，甚至可能倒逼货币政策提前转向。
短期维度来看，不仅需要关注债券市场变化和中东局势的消息指引，即将公布的美联储7月会议纪要会释放什么样的政策信号更是成为焦点。
“随着金价震荡横盘格局的持续，短期方向已经正逐渐明确，重点关注北京时间周四凌晨即将公布的美联储会议纪要，鹰派的言论或许将再次压制金价。”北京黄金经济发展研究中心研究团队认为，且从技术上看，昨日失守短期均线支撑后，目前金价5日、10日均线保持在4355-4365美元区间，形成较大压力，下方受4300美元整数关口支撑，如果向下失守4300美元位置，则可能下探布林带中轨4220美元一线。
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责任编辑：朱赫楠
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